Keskin Dalgalanmalar İkinci Seansta da Sürerken, SEBI'nin Yeni Uygulamaya Koyduğu Kapanış Açık Artırma Seansı Tartışmaları Yoğunlaştı

Nifty 50, 24.615 puandan kapanarak 159 puan (yüzde 0,64) gerilerken, endeks açık artırma öncesinde 24.463 seviyesindeydi ve CAS penceresinde 151 puan toparlandı. Sensex ise yüzde 0,3 düşüşle 78.429 puanda kapandı. Pazartesi günkü ilk CAS seansında Nifty'nin resmi kapanışı açık artırma sırasında yaklaşık 200 puan sıçramıştı.

Vadeli işlem ve opsiyon hisselerinde sürekli işlemler 15:15'te sona eriyor ve resmi kapanış fiyatları CAS ile belirleniyor. Nifty türevlerinin uzlaşması endeksin resmi kapanış değerine dayandığından, salı günkü açık artırma haftalık vade uzlaşmalarını doğrudan etkiledi ve birçok yatırımcıyı hazırlıksız yakaladı. CAS'ta normal işlem saatleri sonrasında alım ve satım emirleri toplanıyor ve tek bir denge fiyatında eşleştiriliyor.

Sınırlı likidite ve emir dengesizlikleri, nihai uzlaşma fiyatında keskin dalgalanmalara yol açabiliyor. Yatırımcılar, açık artırmanın 15:15 sonrası opsiyon primlerindeki beklenen erimeyi değiştirdiğini söyledi. Nifty 24.600 put opsiyonu seans sonunda 100 rupinin üzerinde işlem görürken, endeksin yukarıda uzlaşmasıyla değersiz kaldı; Nifty 24.500 call opsiyonu ise uzlaşmada yaklaşık beş kat arttı.

Geojit Investments Araştırma Başkanı Vinod Nair, Nifty hisseleri ve endeksinin açık artırma öncesi ile nihai kapanış seviyeleri arasındaki farkın ve Sensex'ten ayrışmanın yeni sistemin aşırı oynaklık yarattığını gösterdiğini söyledi. Nair, "Bu durum, türev işlemleri sona erdikten sonraki 15 dakikalık kör kapanış açık artırma penceresi öncesinde özellikle perakende yatırımcıların pozisyonlarını zorunlu olarak kapatmasına yol açtı" dedi. Nair, bunların yeni sistemdeki başlangıç sorunları olduğunu ve borsalar ile SEBI'nin tutarsızlıkları ele alması gerektiğini ekledi.

SEBI'ye gönderilen e-posta sorularına yanıt alınamadı. Üst üste yaşanan dalgalanmalar, SEBI'nin danışma sürecinde dile getirilen endişeleri de yeniden gündeme getirdi. Yabancı portföy yatırımcıları (FPI) hamleyi büyük ölçüde desteklerken, bazı yerli brokerler ve piyasa katılımcıları likiditenin verimli fiyat keşfi için yeterli olup olmayacağını sorgulamıştı.

Bir FPI kaynağı, "Hacimler hafifti çünkü piyasa tamamen yeni bir mekanizmayı sindiriyor. Yerel topluluğun CAS'a alışması biraz zaman alacak. Katılımcılar CAS'a ne kadar alışırsa, oynaklık o kadar azalacak" dedi.

Brokerlik sektörü kuruluşu ANMI de ilk iki seanstan sonuç çıkarılmaması konusunda uyardı. ANMI Başkanı Kamlesh Shroff, "Her yeni piyasa mekanizması gelişmek için zaman gerektirir. CAS küresel olarak kabul görmüş bir çerçeve.

Brokerler, kurumsal katılımcılar ve perakende yatırımcılar sürece daha aşina hale geldikçe katılım ve likiditenin kademeli olarak artmasını bekliyoruz" dedi. NSE, mekanizmanın tasarlandığı gibi çalıştığını ve ilk gün katılımın cesaret verici olduğunu söyledi. Borsaya göre, ilk CAS seansında 515 işlem üyesi 56.773 benzersiz PAN adına emir verdi ve katılımın zamanla artması bekleniyor.