Merkez Bankası'nın Para Politikası Kurulu, Küresel Belirsizlikler ve Enflasyon Risklerinin Gölgesinde Üç Günlük Toplantısına Başladı

Altı üyeli Para Politikası Kurulu'nun (MPC) kararını 5 Ağustos'ta açıklaması bekleniyor. Uzmanlar, iç ekonomik büyümenin dirençli seyretmesine rağmen kurulun temkinli bir yaklaşım benimseyerek gösterge repo faizini sabit tutacağını öngörüyor. RBI, Haziran ayında politika faizini yüzde 5,25'te sabit bırakmış ve Batı Asya çatışmasının etkilerini değerlendirmek için temkinli bir bekle-gör tutumu sergilemişti.

Merkez bankası, 2026-27 dönemi için perakende enflasyon tahminini yüzde 4,6'dan yüzde 5,1'e yükseltirken, küresel enerji fiyatlarındaki artışın akaryakıt fiyatlarına yansımasıyla oluşan girdi maliyetlerine dikkat çekmişti. Ayrıca, 2026-27 mali yılı için GSYH büyüme tahminini Nisan ayındaki yüzde 6,9'dan yüzde 6,6'ya indirmişti. RBI Başkanı Sanjay Malhotra, iki ayda bir yapılan toplantının sonucunu 5 Ağustos'ta açıklayacak.

Bank of Baroda Baş Ekonomisti Madan Sabnavis, küresel belirsizliğin sürdüğünü ve savaşın ne zaman biteceğine dair netlik olmadığını belirterek, ham petrol fiyatları ve döviz kurunun oynak kalacağını söyledi. Enflasyonun yukarı yönlü hareket ettiğini, gıda fiyatlarının mevsimsel etkiler ve muson yağışları nedeniyle yükselmeye başladığını ifade eden Sabnavis, büyümenin yüksek frekanslı göstergelere göre istikrarlı olduğunu ve MPC'nin repo faizi ile duruşta statükoyu koruyacağını kaydetti. Crisil Ltd Kıdemli Direktörü ve Baş Ekonomisti Dipti Deshpande de merkez bankasının Ağustos toplantısında faizleri değiştirmeyeceğini bekliyor.

Deshpande, MPC'nin ortaya çıkan enflasyonist riskleri kabul etmekle birlikte, Batı Asya'daki uzun süreli çatışma ve muson belirsizliklerinin büyüme-enflasyon dinamiğine etkileri konusunda daha fazla netlik beklemeyi tercih edeceğini söyledi. EY India Baş Politika Danışmanı D K Srivastav, ilk çeyrek büyümesinin yüzde 7,1-7,3 aralığında olmasının beklendiğini, Nisan-Haziran döneminde ortalama TÜFE enflasyonunun MPC'nin yüzde 4'lük hedefinin yakınında kaldığını belirtti. Srivastav, kurulun Ağustos 2026 toplantısında repo faizini yüzde 5,25'te sabit tutacağını, Orta Doğu durumuna bağlı ham petrol fiyatlarındaki belirsizlik nedeniyle RBI kararlarının veri odaklı olacağını ifade etti.

Equirus Capital Yönetici Direktörü ve Sabit Getirili Başkanı Vinay Pai, yaklaşan para politikasının küresel gelişmelerden ziyade iç enflasyon, likidite koşulları ve ekonomik büyüme tarafından yönlendirileceğini söyledi. Pai, küresel getirilerin yüksek kalması ve portföy borç girişlerinin yavaşlaması durumunda RBI'nin faiz indirimine gitmek yerine nötr ve temkinli bir duruş sergileyeceğini belirtti. Signature Global Kurucusu ve Başkanı Pradeep Aggarwal, jeopolitik gerilimler, ticaret aksaklıkları ve oynak emtia fiyatları nedeniyle küresel ekonomide belirsizliğin arttığını, destekleyici faiz ortamının ilk kez ev alacakları ve son kullanıcıları piyasaya çektiğini söyledi.

Aggarwal, bu politika duruşunun sürdürülmesinin konut talebini destekleyeceğini ve Hindistan'ın ekonomik büyümesine katkı sağlayacağını kaydetti. SBM Bank Hindistan Finansal Piyasalar Başkanı Mandar Pitale ise mevcut büyüme-enflasyon dinamiklerinin büyümeye yönelik risklere işaret ettiğini, enflasyonun yakın vadede yönetilebilir olduğunu, küresel belirsizliklerle birlikte MPC'nin Ağustos toplantısında faiz artırımını aceleyle değerlendirmeyebileceğini ifade etti.