Işlem ve Opsiyon Pay Piyasasında Yarın Başlayacak Kapanış Açık Artırması Uygulaması, Gün Sonu İşlemlerinin Seyrini Değiştirmeye Hazırlanıyor

Aracı kurumlar, gelirlerde sınırlı bir düşüş beklerken, kapanış fiyatlarının belirlenmesinde şeffaflığın artacağı belirtiliyor. Yeni mekanizmayla F&O hisselerinde sürekli işlemler 15.15'te sona erecek, ardından 15 dakikalık açık artırmada emirler toplanıp tek bir denge fiyatından eşleştirilecek. Bu fiyat, hissenin resmi kapanış fiyatı olacak.

F&O dışı hisseler 15.30'a, türev ürünler ise 15.40'a kadar işlem görmeye devam edecek. Mevcut sistemde kapanış fiyatı, son 30 dakikadaki işlemlerin hacim ağırlıklı ortalama fiyatıyla (VWAP) hesaplanıyor. Zerodha Kurucu Ortağı Nithin Kamath, endeks fonlarının kapanış fiyatını yakalamak için gün sonunda büyük emirler verdiğini ve bu emirlerin fiyatları etkileyerek takip hatasını artırdığını söyledi.

Ayrıca son dakikalarda verilen büyük emirlerin kapanış fiyatını orantısız şekilde etkileyebildiğini belirten Kamath, CAS'ın tüm emirleri tek fiyatta eşleştirdiği için bu etkinin zorlaşacağını ifade etti. Kamath, geçişin aracı kurum gelirlerinde yüzde 1-5 arasında bir düşüşe yol açabileceğini, müşterilerin farklı kapanış saatlerine uyum sağlaması gerekeceğini de sözlerine ekledi. SMC Global Securities CEO'su Ajay Garg, kurumsal emirlerin açık artırmaya kaymasının beklendiğini, ancak komisyon üreten bazı işlemlerin baskı altında kalabileceğini, bunun gelirlerde sınırlı bir etki yaratacağını söyledi.

Teslimat bazlı yatırımların etkilenmeyeceğini, ancak gün içi işlem desenlerinin değişebileceğini belirtti. Garg, kurumsal ve pasif fonların açık artırmaya daha hızlı uyum sağlayacağını, perakende yatırımcıların ise sürece alıştıkça katılımın artacağını ifade etti. Piyasa katılımcıları, açık artırma mekanizmasının son dakika büyük emirleriyle kapanış fiyatını etkilemeyi zorlaştıracağını ve endeks fonları ile ETF'ler için işlem kalitesini artıracağını belirtiyor.

Ayrıca nakit-vadeli arbitraj stratejilerinde de değişiklik bekleniyor. Capitalmind Kurucusu Deepak Shenoy, yeni sistemin endeksleri etkilemeye yönelik büyük kapanış emirlerini engelleyebileceğini, ancak kapanışta likidite sağlayan yüksek frekanslı işlemler ve piyasa yapıcılar için fırsatları azaltabileceğini, uzun vadede piyasa yapısının daha sağlam hale geleceğini söyledi. These orders can move prices while they are being executed, increasing tracking error,.